悟空网赚论坛_国内最大的手机网络赚钱项目资源兼职交流论坛分享平台

 找回密码
 立即注册
查看: 339|回复: 0

一季度贸易摩擦与南美天气主导大豆行情

[复制链接]

0

主题

0

帖子

0

积分

超级版主

Rank: 8Rank: 8

积分
0
发表于 2019-1-11 02:14:27 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2019年国内供给整体上处于宽松局面

  2018年过去了,对于国产大豆期货市场的投资者,过去的一年超乎寻常。年中诸多因素对行情产生影响,如阿根廷大豆减产、中美贸易摩擦升级与降温、国内非洲猪瘟频繁爆发等。年末在期货市场上豆价深跌,出乎意料,令投资者措手不及。
  经济承压和供给宽松将抑制国产大豆上行空间
  首先,经济周期对大豆期货行情的影响是深远和巨大的。2017年全球经济复苏,世界和我国经济均超预期增长,大宗商品延续2016年的牛市,价格在波动中温和上涨,但是大豆处于弱势行情,价格受到压制。2018年发达经济体增长势头总体稳定。世界银行在2018年6月发布的全球经济展望报告中预测,全球经济增长在2017年和2018年达到3.1%之后,将在接下来的两年减速,2019年和2020年分别为3.0%和2.9%。预期的全球经济放缓,会限制包括大豆在内的大宗商品价格前景。
  2018年我国经济处于长中短商业周期叠加的下行阶段。有专家称,国内经济没有进入衰退期,而是进入了调整期,估计调整期为3年左右(到2020年)。亚洲开发银行在2018年4月发布的亚洲发展展望报告中预测,我国GDP增长率将从2017年超预期的6.9%放缓至2018年的6.6%,2019年将进一步放缓至6.4%。世界银行对我国GDP增长率的预测数比亚洲开发银行还要低0.1个百分点。据报道,2018年第三季度国内GDP同比增长6.5%,国内GDP累计同比增长6.7%。国内经济增速回落,将打压供需变化和投机行为带来的上涨高度。
  其次,供求关系是年内大豆期货价格涨跌的决定因素。全球大豆生产过剩的局面没有改变,虽然2017/2018年度阿根廷大豆产量大幅减少,但是全球范围内大豆供给处于丰裕状态,产量约为33900万吨。《油世界》2018年9月发布的报告显示,2018/2019年度预计全球大豆产量增加约2400万吨,达到创纪录的36300万吨左右;消费量仅提高70万吨,而之前5年中消费年均增长1640万吨,增长放慢的原因是我国大豆消费减少;过剩量(当年产量减当年消费量)约为1500万吨。
  近两年我国大豆恢复性增产,国产食用大豆供应整体宽松。美国农业部2018年12月发布的全球及主产国大豆供需平衡表显示,我国大豆2017/2018年度期初库存2066万吨,产量1520万吨,进口量9413万吨,总供给12999万吨,内需总量10630万吨,出口15万吨,总需求10645万吨,库存消费比22.11%。我国大豆市场需求主要依赖进口,对外依存度超过80%。据海关公布数据,2018年1月至11月,我国累计进口大豆8231万吨,同比下降4.3%。据有关网站报道,2018年12月至2019年1月我国进口大豆到港量预计超过1300万吨。巴西1月预计收获20%的大豆,1月中旬装船出口最快在2月底到港。总之,2019年春节前后国内大豆供应有保障。另据国际谷物理事会(IGC)2018年8月发布的预测,2018/2019年度我国大豆产量1540万吨,进口量9750万吨,总供给13150万吨。综上所述,2019年国内大豆供给整体上处于宽松局面。
  再次,投机行为在短期内加剧大豆期货市场的价格波动。在2018年的行情中,从日线级别MACD指标上看,有三个理论上的入场信号,前两个得到验证,后一个被证伪。有技术分析偏好的投资者会在这些时点入场进行试探性交易,造成技术性变盘。一是2月2日价格下行跌破前期低点,跌破所有均线,日K线为十字星,MACD指标出现日线级别的底背离,其后出现反弹行情。二是10月18日当日结算价不能有效突破3800元/吨的整数位,3个月的振荡中有3次冲顶,MACD指标出现日线级别的顶背离,其后出现下跌行情。三是11月21日MACD指标在0轴下方出现日线级别的底背离,但是基本面和消息面没有利多迹象,其后豆一主连价格没有企稳回升,而是持续下跌,MACD指标发出的信号误导了交易者。
  对中美贸易摩擦和灾害天气的炒作,是大豆期货市场不可或缺的行情推手。特别是贸易、产业和收储政策出台,以及播种、结荚和收获期大豆产地突发灾害天气,容易引起当日大豆期货价格剧烈变化。例如4月4日之前的反弹行情,是由于中美贸易摩擦升温,引发市场预期对进口的担忧。4月9日豆一主力合约冲高,是对中美贸易摩擦升级“靴子落地”的诱多炒作。再如9月9日早晨,内蒙古东北部、黑龙江西北部一带出现早霜,引发市场对产量的担忧,9月10日豆一主力合约涨停,涨幅为4.99%,这是炒作霜冻天气。又如11月中下旬以来的暴跌,是对G20峰会后中美贸易摩擦缓和、我国恢复购买美豆的炒作。
  一季度关注中美贸易谈判进展和南美天气变化
  第一,供求关系不发生变化,全球大豆价格较大幅度上行的可能性不大。国内食用大豆是买方市场,豆制品加工企业随用随买,不大量储备大豆。最近中美贸易摩擦空窗期进口的美豆,采购主体是中储粮集团,主要用于储备。2018年国产新豆集中在贸易商和规模种植者手中,整体上不存在供应缺口。东北大豆生产者出售产品期望的理想价位在3600—4000元/吨之间。一季度在传统上是我国大豆的销售旺季,往年春节前后会出现价格上行。豆一1905合约目前的箱体价格区间是3300—3600元/吨。2018年12月27日,豆一1905合约MACD指标在0轴下方出现日线级别的底背离,从理论上讲会出现价格技术性上涨。但是弱势中每一次上涨都是给空方的机会,赚钱效应会激发投资者做空的风险偏好。1月至2月要关注中美贸易谈判的进展。
  美国农业部2018年12月公布的大豆供需报告显示,美豆年终库存上调至2600万吨,远高于上年度的1192万吨,这对CBOT美豆期货价格造成巨大利空压力。近期我国恢复采购美国大豆,给CBOT美豆期货价格带来支撑。但因采购量有限,美豆库存难以降至上年水平,美豆期货价格冲高后将面临回调压力。CBOT美豆合约与我国DCE豆一合约在价格上有较强的联动性,美豆影响着国产大豆期货价格的中长期走势。因此,要关注CBOT美豆期货价格变化,看年初是否出现因外盘下跌导致豆一主力合约下探3000元/吨的迹象。
  第二,生长期的天气条件是影响大豆产量的主因,2019年国内大豆期货行情将围绕南北半球的大豆生产和贸易演进。南美大豆种植在2018年10月前后开始陆续播种,今年年初可确认南美大豆播种面积。目前南美大豆丰产预期升温。据报道,巴西Safras公司称截至2018年12月14日,巴西大豆播种工作已完成98.8%,预计2018/2019年度巴西大豆产量约为12200万吨,高于早先预测。1月至2月南美大豆进入开花结荚期,降雨量将决定大豆的产量,3月和4月是大豆收割期,可关注南美天气情况,巴西和阿根廷出现灾害性天气将利多国产大豆期货市场。4月至9月我国从南美进口大豆,市场供应处于丰裕状态,可关注巴西对我国的出口和到港价格变化情况,观望并确认市场趋势。
  中央1号文件出台后,分解到各部委落实的大豆产业扶持政策会逐步明朗,以往大豆具体补贴政策出台较晚(2018年是在4月),2019年作为重点部署可能提早出台。5月我国大豆种植者的库存大豆基本售光,6月国储如重启拍卖(2017年国内临储大豆自6月14日开拍至10月31日暂停),进入7月传统消费淡季使得消费的支撑减弱,这一时期可能出现阶段性行情转变。
  北半球大豆产区在7月至8月是结荚期,9月至10月是收割期,可关注我国和北美的天气变化情况。往年10月至来年2月我国从美国进口大豆,10月新豆上市国家收储有托市效果,可关注美豆进口和东北收储变化情况。此外,还应关注年内DCE豆一主力合约的变化日,这有可能成为行情转变的起点。
  (作者单位:农业农村部农村经济研究中心)

  

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

Archiver|手机版|小黑屋|悟空网赚 ( 皖ICP备05011574号-1

GMT+8, 2019-6-20 01:42 , Processed in 0.126699 second(s), 23 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表