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Smart money都在看中国的哪些机会?

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发表于 2019-4-14 05:13:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
  风险投资在中国起步至今已经二十多年,没人统计过这二十多年中国经济奇迹给VC/PE带来了多少回报,没人会怀疑它一定是一个天文数字。专注中国的风投机构和风险投资家像坐上了火箭一般蹿升为全球舞台上的新势力,大有霸占各类财富榜之势。
  但是未来二十年,中国市场是否依然有这样的魔力?截至2019年2月,仅在基金业协会登记备案的私募股权投资基金和创投投资基金总规模就达到8.33万亿元,这些资金又将会投向哪里?
  “看多中国”,这是投资人给予的答案。投中网采访的众多一线资深投资人认为,“中国仍是投资的热土。”
  纵观投资人看到的中国机会,大体可以概括为存量和增量两方面。
  存量上,产业升级的空间依旧巨大。
  昆仲资本创始合伙人梁隽樟认为,信息化成熟度的提高,结合大数据、AI等技术及微信等新的生态,很多产业链都有被深度改造的机会。
  启赋资本董事长傅哲宽也强调,用新技术去改造和提升传统产业是未来中国大的机会。
  但,尽管GDP增速进入新常态,人口红利、互联网流量红利都已经消失,也并不意味着已经没有值得关注的增量市场。
  麦星投资创始合伙人崔文立认为,中国依然有很强的“工程师红利”,中国软件工程师的薪酬只有发达国家同等水平员工的1/6左右。
  多位投资人也都捕捉到中国“下沉”市场的机会。
  创世伙伴资本创始合伙人周炜提出“寻找新的流量价值洼地”。
  崔文立也强调,在线上用户时长增速放缓后流量红利消失的情况下,更应该看到人口在空间布局上的变化,省级核心城市的消费性需求在逐步释放。
  新经济领域则是必争之地。
  源码资本创始合伙人曹毅表示将竭力寻找、投资并助力服务最优秀的新经济企业。
  愉悦资本创始及执行合伙人刘二海则提出,移动互联网、大数据、人工智能、云计算构成了中国独有的“新基础设施”,新基础设施将会带来前所未有的价值创造方式,例如“企业能和自己庞大的个人用户,24小时不间断沟通”。
  另一个被多次提到的是出海,中国企业向外输出模式创新和技术创新,是越来越被重视的增长点。
  退出方面,备受关注的科创板,无疑为技术创新企业的上市开辟了新的通道。创东方董事长肖水龙认为,2019年以来二级市场稳定上涨的行情,以及稳步推进的科创板改革,为投资科创企业创造了很多机会。二级市场的财富效应,让一级市场的募投管退各个环节都受益。
  创东方董事长肖水龙:
  科创板带来科创企业的春天
  首先,中国的资本市场与美国相比依然比较弱,未来会加大资本市场的融资功能。中国永远会有投资机会,只不过在不同的时期有不同的侧重。过去国内资本市场更多是传统企业,今年推出科创板,科技创新企业有了非常好的上市通道。创东方过去的投资专注在科技创新,科创板带来的机会是很大的。
  从大的趋势来看,对普通投资者而言主要有三大投资版块,房地产、股市、PE/VC。虽然房地产市场依然非常庞大,但后两者的比重未来将提升。在政府调控、房地产税等因素之下,房地产市场的基调是保持平稳,不会有过去那么强的增值。股市的参与度是最高的,容纳的投资者最多。在这一轮调整之下,市场更加平稳,行情向好,吸引更多资金流入。而PE/VC,也就是一级市场,与二级市场有较强的联动效应。二级市场的财富效应,让一级市场的募投管退各个环节都受益。一级市场投资的安全性、盈利性、流动性都有所提高。
  对创东方而言,我们给自己的定位是“专注科技创新股权投资”。创东方过去的投资,三分之二以上投向了以底层技术创新或创新应用驱动的公司。创东方的团队主要是工科背景,基因来源于实业,对科技创新不陌生。创东方的投资标准强调两点,一是先进性,要有填补国内空白、具备国际竞争力的、从0到1的独到技术;其次,当然也要有将技术转化为产品,将产品转化为市场的能力。创东方投资的很多企业初期利润非常薄,但因为有核心技术,业绩增长非常快。
  在目前的市场环境下,创东方围绕“专注科技创新股权投资”这一定位,有两大布局。一个是“专细化”,一个是“协同投资法”。所谓专细化是指,投资方向专细化,团队专细化,基金专细化。专细化能够让研究深透,不会太散。协同投资法则包括业务协同和资本协同,业务协同层面,创东方投资企业在技术、用户、市场等方面都有很多协同的例子;资本协同方面,创东方已经投出了一大批上市公司,投资的项目可以被它们并购。
  创世伙伴资本创始合伙人周炜:
  继续看好移动互联网
  我依旧持续看好中国互联网线上的投资机会。两个比较大的价值点:
  一个是由于新生代的付费习惯的养成,和更加积极、个性化的消费习惯,让互联网公司大规模进入盈利状态,这是一个大的变化,会带来很多机会。
  另一个就是新技术创新带来的机会,中国在移动互联网时期,积累了硬件生产、品牌、开发者群体、支付体系和丰富场景等优势,而且无论是政府还是企业、个人消费者,对新技术的接受速度是全世界最快的。在机器人和人工智能融合创新的大趋势里,中国还是非常有希望延续移动互联网的优势,好的技术能够更快地落地,在真实场景中进行积累和训练,从而获得领先优势。
  创世伙伴会围绕新人群、新技术、新流量和新出海,这四大重点方向进行投资布局。新人群是围绕新生代的付费习惯和消费习惯变化,去寻找新的平台型机会。新技术方向,会重点寻找能把好技术和大场景结合,并且快速落地的公司。新流量是寻找新的流量价值洼地。新出海,是支持中国创业者开拓全球化市场。
  昆仲资本创始合伙人梁隽樟
  产业技术改造消费人群变迁
  我们看好中国经济从供给端和需求端都仍然存在很多机会。
  从供给端看,众多产业都有通过技术改造提升效率的巨大空间。信息化成熟度的提高,结合大数据、AI等技术及微信等新的生态,很多产业链都有被深度改造的机会。5G、物联网等技术的成熟,也会带来新的产业机会。
  从需求端看,新零售、新品牌、新服务都有巨大机会。随着消费人群的变迁,传统品牌、传统零售形态都面临着增长乏力的挑战,取而代之的是创新产品设计、创新营销驱动、创新渠道整合带来的新品牌和新零售机会。教育、医疗服务也会持续的产生投资机会。此外,出海和向城乡市场下沉也会在一定时期内存在投资机会。
  昆仲资本重点在前沿技术应用、教育等新服务领域进行布局。前沿技术应用方面,从底层核心硬件技术,到金融、教育、出行、零售等各个重点场景的应用,都进行了系统的布局。我们也在教育行业进行了全阶段、从线上到线下的布局。
  麦星投资创始合伙人崔文立:
  从劳动力红利到工程师红利
  我们认为未来中国长期增长动力主要来源于两方面:
  第一个方面,从生产要素角度来看,人口红利逐步从低端劳动力人口红利转移到大学生为主的工程师红利,目前在企业层面如国内软件工程师等高等技术人员领域的工资成本优势明显,基本在发达国家同等水平员工薪酬的1/6左右,而且我们测算中国未来10年的高等学校毕业生供给依然将非常充裕,制造业升级、高新技术领域突破未来前景可期。
  第二个方面,从消费要素角度来看,在线上用户时长增速放缓后流量红利消失的情况下,我们更应该看到人口在空间布局上的变化。中国体现为以省会城市为核心的高密度城市的特点,可以看到以湖北省、河南省为代表,虽然省会城市存量人口占比不到20%,2017年新增人口中省会城市占比均超过50%以上,千万人口以上大型城市不断增加;同时,我们也可以看到农民工跨省流动在下降,往省内核心城市集中并逐步安家的明显趋势,随着这部分群体从工人属性回归市民属性,消费性需求在逐步释放。
  所以,从投资布局方面,我们非常关注从人口的这两个维度出发所产生的机会。首先,我们特别关注高新技术及制造业产业升级带来的机会,比如在工程师红利方面,我们关注汽车产业链上中国公司在重要零配件领域的技术突破和成本优势;其次在人口核心城市化进程中,我们特别关注零售领域新的人口带来的新城区孕育着的新商业机会,同时人口向核心城市集中将会产生消费分层,通过不同收入消费者分层更精准的实现商品服务触达;通过消费半径分层满足高密度城市里一公里距离内核心商品服务需求。
  启赋资本董事长傅哲宽:
  大机会在传统产业升级
  还是看好中国的投资机会。主要机会在于产业升级,用新技术去改造和提升传统产业是未来中国大的机会,科创板的推出就是国家在这个方面的战略布局,就是想利用资本市场促进科技创新在中国的发展。
  启赋资本自创业之初,就一直在围绕中国的产业升级进行投资布局。主要的投资点是:产业互联网,及用互联网改造传统制造业和传统服务业,目前已在工业互联网和医疗、教育等互联网形成了好的布局,后来延伸到物联网、人工智能、等新技术在传统产业中应用。另外,新材料也是我们重点布局的方向。
  愉悦资本创始及执行合伙人刘二海:“新基础设施”孕育“中国机会”
  好的投资机会必然是顺应大趋势出现的,我们认为,新基础设施的成熟将孕育出一批优秀的巨型公司。
  信息时代,移动互联网、大数据、人工智能、云计算构成了中国独有的“新基础设施”,这也是我们认为的“中国机会”所在。
  中国拥有约9亿互联网/移动互联网用户,7000万移动支付用户,这在全球任何其他地方都是难以想象的巨大且成熟的基础社会及生态。物流业蓬勃发展提升了整个经济的效率。如果说,移动互联网解决了电子商务的信息流、移动支付解决了电子商务的资金流,那么物流则使得中国成了电子商务最便捷的国家。中国制造业的品质及其规模化的能力在全球范围内都是有明显优势的。大数据、人工智能、云计算、物联网(IoT),毋庸置疑,也都是新基础设施。
  为什么新基础设施如此重要?第一,新基础设施改变了企业创造价值的方式;第二点,在这些新基础设施的共同作用下,商业历史上,第一次,新基础设施使得企业能和自己庞大的个人用户,24小时不间断沟通,并使得大数据分析成为可能。
  中国的新基础设施正在完善,而中国很多大型产业的发展会基于新基础设施,这与发达国家的情况很不相同。新基础设施会改变企业价值创造体系。基础设施的构建者,往往成了大型企业,不管是支付,还是物流,甚至是云计算。利用新基础设施的企业,很可能获得优势,
  新基础设施代表的不仅是一批优秀巨型公司的产生,这也是愉悦资本反复强调的“中国机会”。
  源码资本创始合伙人曹毅:
  寻找助力最优秀的新经济企业
  源码资本坚定地看好中国经济、新经济、私募股权行业。源码资本新一期美元基金成功募集完成,以及在募集过程中获得大幅超募,让我们感受到了全球顶尖专业投资机构对于中国投资机会的密切关注。源码资本将继续重点投资于“互联网+”、“智能+”、“全球+”领域的早期和成长期创业项目,致力于与坚韧敢为的创业者一道,依托科技和资本的力量推动商业变革,创造持久真实价值。
  源码团队每天的不懈努力就是寻找、投资并助力服务最优秀的新经济企业。这些企业和创业者们每天孜孜不倦地探索实践如何让广大消费者实现吃得更好、穿得更好、住得更好、玩得更好、更普惠金融、更便捷出行、更大视野、更博学、更安全、更健康在……等等的美好生活向往;帮助各行各业的企业能实现更有效扩大销售、更低的采购物流成本、更快的资金库存周转、更高效科学管理、更多激发人才价值、更强的全球竞争力……等等的智慧可持续经营梦想。我们希望在背后默默支持每一位坚韧敢为的创业者,共同推动商业变革,让这些发生,为社会创造持久真实宏大价值。
  关于“看多中国”的更多讨论,欢迎关注由投中网、投中信息主办的“第13届中国投资年会·年度峰会”,2019年4月17日-19日,上海外滩盛大开幕。本次年会将以“看多中国”为主题,邀请股权投资行业各个维度的顶级大咖,解读中国创投接下来的行业风向与机遇挑战。
(文章来源:投中网)



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