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年终盘点

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发表于 2018-12-8 01:40:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
  原标题:年终盘点|2018年中概股“比惨”大会:新股破发、老股跳水
  2018年,恒生指数、道琼斯指数年内均创出历史新高,中概股再次出现扎堆上市潮。截至12月5日,多数中概股的年内表现差强人意:港股市场,腾讯领跌之下,小米美团均未能创出传奇。美股市场,今年上市的中概股中,有18只破发,占比过半。

  视频“三傻”

  2018年登陆美股的三支视频类新股爱奇艺、虎牙和B站,在缺乏强劲业绩支撑的情况下,同一时间股价飙涨,随后的几个月走势雷同,被戏称为中概股视频“三傻”。爱奇艺和B站3月底上市,虎牙5月初上市。从招股书及其最新财报看,爱奇艺盈利无望,面临强大竞争对手的压力;虎牙收入模式单一,行业老大斗鱼还未上市,各项数据均优于虎牙;同样收入模式单一的B站号称二次元社区,但在营收规模和商业模式上尚未证明自己。

  三家业绩平平的中概股5月初股价齐齐飙涨,最猛的虎牙市值最高到百亿美元,爱奇艺市值更是超过300亿美元,一度超越网易坐上美股中概第六把交椅。略逊的B站股价最高点也较发行价高9成。飙涨模式持续1个月后泄下来,徘徊在破发边缘。
  新股比惨

  美股牛市和港股新规影响下,2018年中概股IPO热情高涨。港美股均迎来2014年以来最繁忙的中概扎堆上市潮,不过多数没有视频三傻那么好的运气,上市之后股价走出漫长的下山曲线。

  最惨者为2月份登陆美股的互联网智能家居第一股盛世乐居,上市当日破发超过20%。此后阴跌不止,11个月只有3月股价上涨。该股最新价只有0.5美元,较发行价下跌90%,最新市值只有0.22亿美元,仅略高于其募资额。最惨新股如下:优信二手车跌68%、51信用卡跌52%、映客跌45%。尚德机构、朴新教育两只股票破发幅度也均超过60%,1药网、触宝、趣头条等个股破发幅度亦超过30%。
  腾讯滑铁卢

  2018年1月,腾讯股价创出475.6港元的历史新高。彼时没人会想到,这位中国互联网一哥从此调头直下,最高缩水近4成。用户增速见顶、游戏行业新规,利剑高悬之下,曾经被夸赞产品出色、财计过人的腾讯开始被质疑“没有梦想,在丧失产品能力和创业精神,变成一家投资公司”。

  一荣俱荣,一损俱损。2017年风光无二的几只腾讯系概念股,易鑫集团、众安在线和阅文集团年内与腾讯同步大幅跳水,分别下跌7成、5成和3成。腾讯作为重要股东其他中概股中,2018年实现股价上涨的公司仅有寥寥几个,如电商颠覆者拼多多、蔚来汽车及上市不久的同程艺龙。
  互金股团灭

  经过2017年一整年的清理、整顿、整改,P2P大面积爆雷,现金贷监管趋严,互联网金融行业前景模糊,巨头如蚂蚁金服和京东金融也纷纷调转航向强调金融,未上市的互金公司纷纷抢搭末班车。对照中概股中互金公司全年的股价表现,与2017下半年的下跌趋势延续,用“团灭”一词形容并不过分。

  互金明星股趣店,利润下跌,转型不力,重要股东昆仑万维清仓逃跑,市值全年缩水九成。其他互金股中,包括互金第一股宜人贷在内,和信贷、信而富缩水6成以上,乐信、拍拍贷、小赢科技、简谱科技缩水亦超3成。
  小米流血上市
  小米2018年依旧戏份十足。港股市场同股不同权第一股、印度手机市场份额第一,上半年增速全球排名第一,已经一步之遥的CDR第一股。这家曾经高喊“中国创造”的明星企业,打着互联网科技公司的旗号,做着硬件制造业的生意,甚至亏本卖货。
  理想与现实的落差窘境在IPO时曾让其估值缩水、流血上市:从传言中的2000亿美元腰斩到1000亿美元,最后到实际上市的540以美元,甚至低于上市前最后一轮一级市场融资的估值。未来的故事怎么讲?风口吹起的泡沫要用多少年的高增长业绩才能充实?上市后交出的成绩单未能给出令人信服的答案。市场亦果断表态:小米上市一个月后股价破发,迄今仍在发行价之下徘徊。
  美团惊梦

  2017年王兴宣传“没有边界”的美团,在2018年暂时确定了一些边界。今年美团的业务拓展继续先声夺人:27亿美元收购流血过多的摩拜单车,美团打车登陆上线,叫板滴滴掀起补贴大战。上市节奏稳定之后,美团宣布出行业务暂停扩张,“优先考虑资源投入产出比更高的领域”。

  被王兴点名“没底线”的阿里没让美团一枝独秀。收购饿了么,成立本地生活服务公司,宣布大金额的独立融资,步步咬紧美团的名门。9月20日登陆港股的美团运气不佳,恰逢恒指开启长达月余的连续下跌,截至12月初,美团股价已较发行价缩水两成,市值2600亿元港元距离王兴“千亿美元”的梦想还差4个美团。
  京东风月局

  以年中为界,京东的2018年堪称冰火两重天。上半年在美股牛市助力以及2017年业绩支撑下,2月份股价创下历史高点,市值接近750亿美元。旗下的两项分拆业务,京东物流和京东金融,分别在2月份和7月份完成新一轮融资,估值均超过千亿元人民币。

  下半年熊市来临,同样受腾讯支持的社交电商拼多多崛起,老大哥阿里的强劲业绩支撑,以及明尼苏达的风月事件,一系列利空之下,股价迎来惨烈下跌,截至12月初,京东股价较年内最高点下跌超6成,距离19美元的发行价已经不远。核心数据上看,GMV以及月活方面的核心数据看,电商第二把交椅的位置将很快让位拼多多。
  趣头条昙花一现

  趣头条是2018年中概股的又一个奇迹。这个以娱乐生活资讯为主题内容的移动资讯平台,凭借独特的“网赚+算法分发”的方式结合其“收徒拉下线”的模式,迅速走红。上年两年月活即高达6200万,日活2200万,亮眼数据帮助趣头条创下两年三个月的中概股最快上市速度。

  相对今日头条的内容分发模式创新,趣头条的创新在于通过社交裂变、聚集下沉流量方式的用户增长。内容质量、审核以及版权问题,趣头条无法回避。“看新闻拉下线网赚”的野蛮生长模式亦从创立开始就面临质疑,居高不下的用户获取成本和连续亏损下,趣头条从上市首日飙涨128%和5度熔断之后,股价一路狂泻,截至12月初,较发行价已经跌去4成。
  拼多多崛起

  将社交与分享概念融入电商运营,高效使用微信打来的社交流量红利,创出“拼单”的电商新模式。仅用3年时间,拼多多GMV达到1000亿元,达到这一门槛,阿里和京东所用的时间分别是10年和6年。7月26日,拼多多以19美元的发行价登陆美股,IPO当日上涨40.5%,之后的波动中,市值一度上市4年的京东。

  一鸣惊人之际,拼多多平台上山寨品牌泛滥现象引发舆论密集批评。到底是五环外人群的山寨商品平台,还是消费降级之际新电商模式的奠基者?给出答案还需要时间。不容置疑的是,从最新财报数据看,无论GMV还是用户增速,拼多多已经稳居电商前三,拉下京东指日可待。
  神奇陌陌

  作为2018年少有录得股价正向涨幅的中概科技股,陌陌仍然承受着两种互为极端的评价:在美股投资网站雪球网上,有人说目前陌陌业务蒸蒸日上股价跌跌不休,是“捡钱的机会”;也有人认为这是一家“网络怡红院”,不仅有政策风险且直播模式的真实营收和天花板都问题重重。

  陌陌2018年的最大动作是以超过7亿美元的价格收购了垂直行业第二的探探,市场对此举的表现是股价一路长红,6月份创下54.24美元的历史新高,市值超过100亿美元。6月以来,陌陌遭遇两场做空,集中在内容业务违规及财务披露、营收真实性等,但从股价的走势看,做空者可能赚不到多少钱:截至12月5日,年内陌陌股价涨幅仍接近30%。(时间财经 李拜天)
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